Gamma Levels

Что такое гамма и маркетмейкеры — коротко в статье Опционы простыми словами. Здесь — только этот индикатор.

Что показывает

Индикатор считается по данным Deribit + Binance: открытые позиции обеих бирж складываются, подразумеваемая волатильность берётся с Deribit, а где её нет — с Binance. Без свежих данных Deribit индикатор не считается.

Gamma Levels — «гамма-уровни»: где страховка маркетмейкеров опционов гасит движение цены, а где разгоняет. Рисуется прямо на графике цены. В списке индикаторов называется Gamma Levels.

• Профиль гаммы — сила и знак гаммы на каждом страйке.
• Ноль гаммы — цена, где суммарная гамма меняет знак.
• Стены — Call wall, страйк с самой большой гаммой коллов, и Put wall, страйк с самой большой гаммой путов.

Откуда берётся эффект

Маркетмейкеры стоят по другую сторону сделок клиентов — покупают у них и продают им опционы — и свой риск сразу страхуют обычной монетой и фьючерсами. При движении цены страховку приходится постоянно подстраивать:

• Положительная гамма — при росте цены они продают, при падении покупают. Это работает против движения: ходы гасятся, цена чаще ходит в диапазоне, крупные страйки работают как магниты и опоры.
• Отрицательная гамма — наоборот: они покупают на росте и продают на падении. Это подталкивает цену: движения резче.

Это модель, а не факт

Кто на самом деле держит какие опционы, неизвестно. Индикатор, как и общепринятые сервисы гаммы, исходит из допущения: маркетмейкеры длинные по коллам и короткие по путам. Логика такая: клиенты чаще продают коллы ради премии и покупают путы как защиту — значит, маркетмейкеры коллы у них покупают, а путы продают. От этого допущения зависит знак гаммы. Если реальные позиции другие, картина будет другой. Читайте Gamma Levels как модель поведения рынка, а не как точное знание.

Как понимать

Что значит «$ на 1 % хода»

Гамма в индикаторе — в долларах на 1 % движения цены. Это объём страховочных сделок маркетмейкеров (по модели), который нужен, когда цена сдвигается на 1 %.

Пример

Суммарная гамма — +$200M / 1 %, BTC стоит 84 000 $.

• Цена выросла на 1 % — до 84 840 $. По модели маркетмейкеры продают примерно на 200 млн $, чтобы подстроить страховку. Это тормозит рост.
• Цена упала на 1 % — они покупают примерно на 200 млн $. Это тормозит падение.

Если суммарная гамма −$150M / 1 %, всё наоборот: на росте они докупают, на падении продают — движение ускоряется.

Сравнивайте суммы для одной и той же монеты: у BTC и SOL разный масштаб рынка, одинаковое число значит разное.

Ноль гаммы

• Цена выше нуля гаммы — суммарная гамма положительная, режим спокойный: ходы чаще гасятся.
• Цена ниже нуля — суммарная гамма отрицательная, режим резкий: ходы чаще ускоряются.
• Цена у самого нуля — режим может смениться: пересечение нуля часто сопровождается ростом размаха движений.
• Ноль ищется в пределах ±20 % от цены. Если смены знака там нет, гамма на всём этом участке одного знака — положительная или отрицательная.

Стены

• Call wall выше цены часто работает как сопротивление: по модели там больше всего страховочных продаж на росте.
• Put wall ниже цены часто работает как поддержка.
• Сильная новость пробивает любую стену. После пробоя страховочные сделки могут, наоборот, подталкивать цену дальше.

Как использовать в анализе

• Выбор тактики. В спокойном режиме (цена выше нуля) чаще работают отскоки от уровней. В резком режиме (ниже нуля) чаще продолжаются пробои.
• Стены как цели. Call wall и Put wall — ориентиры, где движение может замедлиться.
• Вместе с уровнями. Где стоят сами позиции, показывает Options Levels. Gamma Levels показывает, как эти позиции влияют на движение.
• Вместе с коридором. Ноль гаммы внутри коридора Expected Range — смена режима вполне достижима до экспирации.

Осторожно

Гамма-уровни — модель хеджирования маркетмейкеров на допущении о их позициях. Она показывает вероятный характер движения, а не его направление. Решения принимайте по совокупности факторов.

Настройки

Настройки открываются в окне Индикаторы — см. Как добавить индикатор. После изменений нажмите Сохранить.

Экспирация

Гамму каких опционов считать: Все экспирации, Ближайшая, Недельная или Месячная.

• По умолчанию: Все экспирации.
• Почему все. Так гамму считают общепринятые сервисы: только сумма показывает, где рынок реально держат страховочные сделки.
• Одна ближняя экспирация даёт острую гамму прямо у цены и сильно шумит: чем меньше времени до экспирации, тем резче гамма её страйков. Это полезно, чтобы посмотреть, что происходит перед самой экспирацией.
• Недельная и Месячная выбираются так же, как в Options Levels: ближайшая пятничная и ближайшая последняя пятница месяца.

Показывать профиль

Профиль гаммы по страйкам.

• По умолчанию: включено.

Блок «Ноль гаммы»

Показывать ноль гаммы

Считать и показывать ноль гаммы. Выключите — ноль не считается, режим «выше / ниже нуля» не определяется.

• По умолчанию: включено.

Подписи стен

Показывать стены коллов и путов — Call wall и Put wall.

• По умолчанию: включено.

Доступ

Индикатор доступен не на всех тарифах. Если его нет в списке или на нём замок, на вашем тарифе он закрыт. Сравнить тарифы можно на сайте ProCluster (кнопка Тарифы вверху) или в терминале: Профиль → вкладка Тарифы.